净利率，是判断一家上市公司盈利能力的主要指标。笔者近期翻看多家电商类上市公司财报，南极电商的盈利能力绝对算得上一骑绝尘，超乎常人想象。

南极人的内衣，知名度很高，而南极电商也正是根植于此。在其官方网站上，南极电商说，我们是 “一家对传统o2o产业链进行整合和前面优化，从而实现服务对象价值提升的现代管理服务集团。”

2015年下半年，南极电商借了新民股份的壳，一跃迈入资本市场。当时，新民股份披露数据显示，最近三年及一期，南极电商归属于母公司所有者的净利润分别为3181万、8008.99万、6650.09万和3321.65万。此外，南极电商承诺，2015年-2018年的净利润分别不低于1.5亿元、2.3亿元和3.2亿元。同时，南极电商还预计2015-2017年，公司营业收入将分别达到3.81亿元、5.33亿元和7.04亿元。

上市的潘多拉盒子打开后，南极电商的吸金能力瞬间爆棚。

2015年，南极电商完成营收3.89亿，超预计数据；净利润1.71亿，轻松完成业绩承诺。但是，请注意，2015年全年南极电商的净利率是43.96%。2012-2014年，南极电商净利润率却仅有13.61%、28.63%和24.08%。“上市后，财务报表合并了所有的分子公司业绩。”南极电商董秘助理说。

这还不算完。2016年一季度，南极电商营收0.43亿，净利润0.16亿，净利率37.21%。虽不及2015年全年净利率那么高，但和上市前的赚钱水平相比，南极电商还是高出了一截。

更夸张的是2016年的半年报数据。中报数据显示，南极电商营收1.59亿，净利润0.85亿，净利率53.46%。

仅净利率一项数据，南极电商就足够让所有的电商同行汗颜。

8月初，富可敌国的阿里巴巴发布的截至2016年6月30日的2017财年第一季度财报，本季营收321.54亿，净利润71.42亿，净利率只有可怜的22.21%。同季，另外一家电商大佬京东，营收652亿，净利润3.914亿，净利率0.6%。

放到服装行业来看，远在美股上市的唯品会，2016年二季度，净营收为134.4亿，净利润4.516亿，利润率3.36%。

一般来说，国内的上市公司市盈率数据都高过中概股。那好，再来看看A股同行业上市公司的数据。鄂尔多斯中报数据，营收72.66亿，净利润1.05亿，净利率1.45%。朗姿股份中报数据，营收4.73亿，净利润0.38亿，净利率8.03%。红豆股份中报数据，营收13.37亿，净利润0.59亿，净利率4.41%。

看了一大圈，赚钱能力这个指标上，南极电商独孤求败。

缘何如此？借壳时的业绩承诺，或许成了南极电商业绩大涨的动力。

虽然整体营收数据远低于预期，但南极电商的利润承诺却丝毫不损色。不过，即便是如此高的净利率，半年过去，南极电商也仅完成了全年承诺利润的36.95%，全年实现2.3亿净利润，压力不小。今年8月份收购时间互联时，中国经济网就曾在一篇报道中质疑南极电商难以完成2016年全年承诺利润。

回头再看南极电商中报。

数据显示，当期上市公司现代服务业实现营收1.45亿，毛利率88.39%。现代服务业是什么鬼？南极电商董秘办董秘助理的解释是，现代服务业主要包括品牌服务费和标牌使用费，二者的比例基本是五五开，净利率水平也都超过了50%。如果按照这么分析，南极电商目前的主要产品就是南极人这个品牌，而商品销售却微乎其微。

靠“卖商标”就能把净利润数据卖的这么漂亮，阿里和京东是不是也该学习下？